RBC Bearings Incorporated(NYSE:RBC)의 내재 가치는 잠재적으로 주가보다 25% 낮습니다.

주식분석

RBC Bearings Incorporated(NYSE:RBC)의 내재 가치는 얼마나 됩니까? 가장 최근의 재무자료를 활용하여 미래에 예상되는 현금흐름을 현재가치로 할인하여 해당 주식의 가격이 적정한지 살펴보겠습니다. 이를 달성하는 한 가지 방법은 DCF(할인된 현금 흐름) 모델을 사용하는 것입니다. 이와 같은 모델은 일반인의 이해 범위를 넘어서 보일 수 있지만 따라가기는 매우 쉽습니다.

하지만 회사의 가치를 추정하는 방법은 여러 가지가 있으며 DCF는 단지 한 가지 방법일 뿐이라는 점을 기억하십시오. 현금 흐름 할인에 대해 자세히 알아보려면 Simply Wall St 분석 모델에서 이 계산의 근거를 자세히 읽어보세요.

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우리는 2단계 성장 모델을 사용하고 있습니다. 이는 단순히 회사 성장의 두 단계를 고려한다는 의미입니다. 초기에는 회사의 성장률이 더 높을 수 있으며 두 번째 단계에서는 일반적으로 안정적인 성장률을 보이는 것으로 가정됩니다. 우선, 우리는 향후 10년간의 현금 흐름에 대한 추정을 얻어야 합니다. 가능한 경우 분석가 추정치를 사용하지만 이를 사용할 수 없는 경우 마지막 추정치 또는 보고된 가치에서 이전 잉여현금흐름(FCF)을 추정합니다. 우리는 이 기간 동안 잉여현금흐름이 감소하는 기업의 감소율이 둔화되고, 잉여현금흐름이 증가하는 기업의 성장률이 둔화될 것이라고 가정합니다. 우리는 성장이 후기보다 초기에 더 둔화되는 경향이 있다는 것을 반영하기 위해 이렇게 합니다.

일반적으로 우리는 현재의 1달러가 미래의 1달러보다 더 가치 있다고 가정하므로 이러한 미래 현금 흐름의 가치를 오늘의 달러로 추정된 가치로 할인합니다.

("Est" = Simply Wall St에서 추정한 FCF 성장률)10년 현금흐름의 현재가치(PVCF)= 21억 달러

초기 10년 동안의 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산한 후에는 첫 번째 단계 이후의 모든 미래 현금 흐름을 설명하는 최종 가치를 계산해야 합니다. 여러 가지 이유로 한 국가의 GDP 성장률을 초과할 수 없는 매우 보수적인 성장률이 사용됩니다. 이번 경우에는 10년 만기 국채 수익률(2.1%)의 5년 평균을 사용해 미래 성장률을 추정했습니다. 10년의 '성장' 기간과 마찬가지로 8.6%의 자기자본비용을 사용하여 미래 현금 흐름을 현재 가치로 할인합니다.

최종 가치(TV)= FCF2032 × (1 + g) ¼ (r – g) = 미화 4억 1,700만 달러× (1 + 2.1%) ¼ (8.6%– 2.1%) = 미화 65억 달러

최종 가치의 현재 가치(PVTV)= TV / (1 + r)10= 미화 65억 달러 ¼ ( 1 + 8.6%)10= 미화 28억 달러

총 가치는 향후 10년 동안의 현금 흐름에 할인된 최종 가치를 더한 값으로 총 자기자본 가치가 되며, 이 경우 미화 49억 달러가 됩니다. 마지막 단계는 자기자본 가치를 발행 주식 수로 나누는 것입니다. 현재 주가 226달러에 비해 이 회사는 이 글을 쓰는 시점에 잠재적으로 과대평가된 것으로 보입니다. 그러나 이것은 단지 대략적인 평가일 뿐이며 쓰레기가 들어오면 쓰레기가 나온다는 복잡한 공식과 마찬가지로 기억하십시오.

위의 계산은 두 가지 가정에 크게 의존합니다. 첫 번째는 할인율이고 다른 하나는 현금흐름입니다. 이러한 입력에 동의할 필요는 없습니다. 직접 계산을 다시 수행하고 이를 가지고 플레이하는 것이 좋습니다. 또한 DCF는 산업의 주기성이나 회사의 미래 자본 요구 사항을 고려하지 않으므로 회사의 잠재적 성과에 대한 전체적인 그림을 제공하지 않습니다. 우리가 RBC Bearings를 잠재적 주주로 보고 있다는 점을 감안할 때, 부채를 설명하는 자본 비용(또는 가중 평균 자본 비용, WACC)보다는 자기자본 비용을 할인율로 사용합니다. 이 계산에서는 레버리지 베타 1.099를 기준으로 8.6%를 사용했습니다. 베타는 시장 전체와 비교하여 주식의 변동성을 측정한 것입니다. 우리는 안정적인 비즈니스를 위한 합리적인 범위인 0.8에서 2.0 사이의 제한을 적용한 전 세계적으로 비교 가능한 회사의 업계 평균 베타에서 베타를 얻습니다.