Titan Machinery(NASDAQ:TITN)는 부채를 매우 현명하게 사용하는 것으로 보입니다.

주식분석

하워드 막스(Howard Marks)는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적 손실 가능성은 내가 걱정하는 위험이고... 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 것'이라고 말하면서 이를 멋지게 표현했습니다. 사업이 무너질 때 부채가 관련되는 경우가 많기 때문에 회사의 위험성을 검토할 때 회사의 대차대조표를 고려하는 것은 자연스러운 일입니다. 우리는 그것을 볼 수 있습니다타이탄 기계 주식회사 (NASDAQ:TITN)은 사업에 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 질문은 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

일반적으로 부채는 회사가 자본 조달이나 자체 현금 흐름을 통해 쉽게 상환할 수 없는 경우에만 실제 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 자주(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 사건은 회사가 단지 대차대조표를 강화하기 위해 주주를 영구적으로 희석시키는 염가로 주식을 발행해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채사용을 생각할 때 우리는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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아래에서 볼 수 있듯이 2023년 1월 말 Titan Machinery의 부채는 3억 4,430만 달러로 1년 전 2억 3,700만 달러보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면에 현금은 4,390만 달러로 약 3억 4,000만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.

최근 보고된 대차대조표에 따르면 Titan Machinery는 12개월 이내에 만기되는 부채가 미화 4억 9,820만 달러이고, 12개월 이후에 만기가 되는 부채는 미화 1억 5,420만 달러입니다. 이를 상쇄하면서 12개월 이내에 만기되는 현금은 4,390만 달러, 미수금은 9,580만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 5억 1260만 달러 더 큽니다.

이러한 적자는 시가총액 7억 3,670만 달러에 비해 상당한 수준이므로 주주들이 Titan Machinery의 부채 사용을 주시해야 함을 시사합니다. 대출 기관이 대차대조표를 강화하라고 요구한다면 주주들은 심각한 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 수익(EBIT)이 이자를 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 수익력과 관련된 회사의 부채 부담을 측정합니다. 비용 (이자 보상). 따라서 우리는 감가상각비와 상각비를 포함하거나 포함하지 않은 수익 대비 부채를 고려합니다.

Titan Machinery의 순부채 대 EBITDA 비율이 약 1.8인 것은 부채를 적당히 사용했음을 의미합니다. 그리고 20.9배의 강력한 이자를 커버해 우리를 더욱 편안하게 만들어줍니다. Titan Machinery의 EBIT가 비가 내린 후 대나무처럼 급증하여 지난 12개월 동안 51% 증가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 그러면 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 Titan Machinery가 앞으로 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 무엇보다 미래 수익입니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 분석가 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 회사는 회계상 이익이 아닌 차가운 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 가치가 있습니다. 지난 3년 동안 Titan Machinery는 EBIT의 92%에 해당하는 무료 현금 흐름을 기록했는데, 이는 우리가 일반적으로 예상하는 것보다 더 강한 수치입니다. 이는 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 놓이게 됩니다.

다행히도 Titan Machinery의 인상적인 이자 보장은 이 회사가 부채에 대해 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 그러나 좀 더 암울한 점은 총부채 수준이 조금 우려된다는 점입니다. 이 모든 데이터를 고려하면 Titan Machinery는 부채에 대해 매우 합리적인 접근 방식을 취하는 것 같습니다. 이는 그들이 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있음을 의미합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 시작됩니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표 내에 존재하는 것은 아닙니다. 적절한 사례: 우리는 발견했습니다